据宋佳描述，目前的行业一是LED照明周期确立了，二是整个LED的阵营在成型。众多企业都去选择下游的标的，包括做照明企业，封装企业在内，封装企业今年上半年表现不错。但是展望明年、后年，宋佳认为觉得还是回到最上游，看好芯片和更上游的企业。
首先看整个照明，LED照明，其实一直在算整个LED照明的经济性，但是我们觉得其实LED照明是一个消费品，在具体应用的时候，其实很少有人会去算经济性到底是多少、多少能收回成本。
国金证券认为，LED照明的渗透率提升会比节能灯更快，一方面是价格，LED的照明价格竞争会比节能灯更加厉害，当年节能灯行业也就三家企业在竞争，但是现在来看，LED照明在这一方面除了原有的LED厂商，包括三星LED等这些，我们发现价格下降是整个行业的主线。所以从3月份降价以来，4月、5月、6月都开始接连降价。
从整个行业的推动来看，其实现在渗透率比较高的也就是筒灯和射灯，在美国的渗透率大概在10%左右，但是筒灯、射灯基本上占行业5%左右，面板灯，也就是大家通常说的灯管这一块占到40%。所以现在灯管卖得没有筒灯、射灯好，主要还是因为价格偏贵，从明年来看，业内企业基本上是想把这块的价格达到30块钱左右，所以明年会是整个行业爆发式增长的一年。
对于市场的容量，国金证券做了一个简单的估算。国金证券觉得这个行业在2013年到2015年照明这个市场上会有比较高速的增长，对于上游来看，整个LED照明行业的需求其实也就在1500台左右，明年整个市场起来的话，明年、后年新增需求大概会有500台左右。从现在来看，虽然整个市场起来了，真正破产的企业也就三个，明年会比今年3、4、5月份的时候更加厉害。
对于整个行业来看，现在一方面是整个产业链在向国内转移，另一方面其实大的龙头已经成型，整个上下游产业链在互相抱团，形成一个产业链的阵营。投资者一直感觉国内的有些企业一直都是三线企业，收入上低很多，但是刨去一些应用和价格上的差异，其实这些企业已经是全球产能最大的企业了。现在台湾和国内占整个LED芯片产能的大概50%左右，而且未来这一比重会进一步提升。
国金证券表示，今年整个LED照明市场起来以后，包括飞利浦这些公司没有破产。两个大的独立供应阵营已经成型了，其实面临两个问题，一个就是说大的芯片厂需要找到下游的渠道去销售他们的芯片，使得他们需要跟封装厂合作。封装厂为了保证封装技术领先，必须跟大的芯片厂合作，紧跟芯片未来的发展趋势。所以你就会发现今年上半年到现在三安跟阳光、跟照视合作了，这个趋势其实是很明显的。
从整个芯片企业份额来看，整个行业的集中度在不断提升。国内的产业链也是在不断的向国内转移，分析台湾的芯片和封装数据的话，封装厂在今年上半年产值增长了20%多，但是芯片厂没有增长，这一块份额被大陆的企业抢掉了。
除了整个产业链的阵营成型以外，整个上游的产业格局不断向好，不断是蓝宝石，还是芯片，芯片环节像三安这样的公司，其实成本和技术优势，很多企业没法比拟。在未来一年，不是说所有的企业盈利能力都在提升，而是中小企业会被加速的整合出去。到明年来看，大家应该回过头来关注上游的企业。
对于整个产业链选择来看，其实封装企业是今年最受益的企业，因为今年除了整个LED照明市场启动以外，整个背光产业链从韩国和台湾企业转移过来。到现在为止，其实很多封装厂的产能已经扩出来了，现在产能都没有打上去，所以我们觉得这一块的盈利能力是不持续的。
明年还是回过头来看整个芯片行业，因为现在除了台湾倒了一家，国内也倒了三家企业，明年倒的企业会更多。对于下游企业来看，国金证券觉得下游企业都没有什么大的投资价值，一方面说照明企业资金优势、产能优势和品牌优势上都不能跟传统的照明企业比拟，但是对于传统的照明企业现在面临的问题是整个LED照明市场起来以后，所有传统照明企业在今年或者明年都面临着大额集体资产减值的问题。
